昨(zuó)夜，美(měi)国银(yín)行(xíng)股(gǔ)持(chí)续暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二(èr)，美股三大(dà)指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地区性银行股再次大跌，导致美国(guó)国(guó)债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美(měi)联(lián)储利(lì)率掉期(qī)合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基(jī)点，这(zhè)暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可(kě)能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是(shì)肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能(néng)进一步加息。除(chú)了大幅降低加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利(lì)率见顶(dǐng)后美联(lián)储降息的押(yā)注(zhù)有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基(jī)金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期(qī)货05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨(zuó)日23时收盘，国内期(qī)货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜(bài)登将否决(jué)众议(yì)院议长、共(gòng)和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在没(méi)有任何(hé)要求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债务上(shàng)限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提(tí)高(gāo)政(zhèng)府的(de)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，由此产生的债务违(wéi)约(yuē)将在美国(guó)引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当(dāng)天表示，债务违(wéi)约(yuē)将导(dǎo)致失业率上(shàng)升，同时使美国(guó)家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约(yuē)将产生一场(chǎng)经济和(hé)金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投(tóu)资(zī)成本。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将面临信(xìn)贷(dài)市场的(de)恶(è)化，政(zhèng)府将可(kě)能无(wú)法向军人家(jiā)庭和依赖社会(huì)保障的(de)老年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美国(guó)总(zǒng)统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入(rù)到(dào)一场(chǎng)新的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一(yī)代人都(dōu)要经历(lì)为了民主挺身(shēn)而出的时刻(kè)，为了他们的(de)基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我(wǒ)竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统的原因。加(jiā)入我们(men)，让我们完成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了一(yī)段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在(zài)民(mín)主党内部没有真(zhēn)正(zhèng)的(de)挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已(yǐ)经80岁，到(dào)第二任(rèn)期结束时，这(zhè)位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末发布(bù)的一项民调显示(shì)，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认(rèn)为拜登(dēng)不(bù)应该(gāi)参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或(huò)次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节(jié)期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易所公布(bù)劳动节期间有关(guān)工(gōng)作安排，调整相关期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)第一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其(qí)他品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边(biān)市的(de)交(jiāo)易日收盘结(jié)算(suàn)时，国际(jì)铜期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一(yī)个(gè)交易日(rì)结算时起，上述(shù)品种(zhǒng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)9％；其他期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)水平维持不(bù)变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易(yì)后(hòu)，在各(gè)期(qī)货持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无(wú)连续报(bào)价的第一个(gè)交易(yì)日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货(huò)合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相关(guān)品种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合约未出现单边(biān)市的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整(zhěng)系(xì)数根据相应股指期货的交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期(qī)生猪(zhū)现货偏强的(de)主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的(de)主要(yào)逻辑依(yī)旧在于产业基(jī)本面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且南北部分区域二次(cì)育肥采(cǎi)购量增加，政策消息(xī)稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈，期现(xiàn)货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成(chéng)本(běn)附(fù)近明(míng)显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大跌(diē)。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月(yuè)末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于(yú)正常保有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事实。从(cóng)目前(qián)的(de)存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库(kù)存来(lái)看，今年(nián)下半年(nián)市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概(gài)率延(yán)长(zhǎng)至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部(bù)监测数(shù)据(jù)显示，去年9月到(dào)今年(nián)2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对充足。从jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗出栏体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模(mó)化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪(zhū)场中大猪存(cún)栏量明(míng)显高于(yú)去年同(tóng)期，产能(néng)较为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产能(néng)”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能(néng)繁(fán)母猪数量稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库(kù)存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的(de)高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑(yì)制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪消费总结为持(chí)续向好发jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗(fā)展态势，政策(cè)引导及市场预(yù)期向好(hǎo)，加(jiā)上(shàng)居民收入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等利(lì)好因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年(nián)生(shēng)猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示(shì)，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育(yù)支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目(mù)前“五一”备(bèi)货基本(běn)收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升，随(suí)着二(èr)季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至(zhì)低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于(yú)供(gōng)大(dà)于求状(zhuàng)态，现货价格“五一(yī)”后(hòu)或继续回落(luò)为(wèi)主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下短期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君(jūn)看来，生猪整体(tǐ)供给相对充(chōng)足(zú)，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货(huò)启动，集团场缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪(zhū)价短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了(le)市场(chǎng)情绪。建议(yì)投资者控制仓位(wèi)，防(fáng)范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预期二(èr)季度(dù)二次育肥缓慢(màn)入场，行情(qíng)或好于一(yī)季度(dù)。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加的阶(jiē)段(duàn)，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预(yù)期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良(liáng)好调(diào)控(kòng)之下，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏(lán)量保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)，猪(zhū)价不(bù)具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背景下(xià)，期(qī)价上行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚(jù)，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续(xù)第三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变(biàn)化(huà)多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一(yī)方(fāng)面，市场对(duì)于(yú)第二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低国内需(xū)求的担忧(yōu)则进一(yī)步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期(qī)货农(nóng)产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情(qíng)的波(bō)及范围预计很大(dà)概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)将回归基本面。从(cóng)相关因(yīn)素的梳理来看，目前处于(yú)短多(duō)长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋节(jié)后市场延(yán)续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下(xià)跌(diē)。巨大的(de)back结构也(yě)显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万(wàn)吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季(jì)节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区(qū)未来(lái)整(zhěng)体产量可能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库(kù)存超预期下(xià)降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节(jié)备(bèi)货结束、主要(yào)进口国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出(chū)口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过(guò)，4月份处在(zài)复产初期(qī)，且今年4月份工(gōng)作日(rì)较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)预计开始小幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复产利多增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面(miàn)临(lín)累库压力(lì)，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份(fèn)印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但是(shì)其(qí)国内食用油峰值(zhí)库存问题(tí)仍(réng)未解(jiě)决。截(jié)至3月末，其食(shí)用(yòng)油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根(gēn)据目前已经(jīng)走负的国际豆(dòu)棕差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高(gāo)及(jí)棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求有望(wàng)回升，国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随(suí)油(yóu)脂整体弱(ruò)势运行，有下破(pò)可(kě)能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼(ní)次之。如(rú)果出(chū)现持(chí)续干(gàn)燥天气，产(chǎn)区(qū)增产节奏将被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到(dào)港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随(suí)着(zhe)天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但(dàn)无(wú)法改变消费逐步(bù)恢(huī)复(fù)的大势，国内库存短期内仍可能加速去(qù)化。长期市(shì)场对(duì)于未来(lái)供应充裕(yù)的预期基本一(yī)致。天(tiān)气(qì)情况有所好转，马(mǎ)来(lái)西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增加(jiā)而(ér)出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油、菜(cài)油未来存在集(jí)中供应压力的(de)情况下，jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗棕榈油(yóu)长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利多因(yīn)素(sù)对(duì)盘面有一定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供(gōng)强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经(jīng)济环境偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐步(bù)下移。”姜颖说(shuō)。

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