昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大(dà)指数集(jí)体低开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性银行股又崩(bēng)了，第一(yī)共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银(yín)行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美(měi)联储会(huì)再(zài)加息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前反(fǎn)映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有(yǒu)效联邦基金利率高(gāo)出(chū)20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后美(měi)联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面(miàn)，美股时段(duàn)，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数期货05合(hé)约跌(diē)破100美(měi)元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘(pán)，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决(jué)众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在没有(yǒu)任(rèn)何要(yào)求和条件的(de)情况下打消违约的可(kě)能性(xìng)，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务(wù)上限问(wèn)题(tí)和削(xuē)减支(zhī)出捆绑的计划，要(yào)将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还(hái)要削减4.5万亿(yì)美元的(de)政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的债务上(shàng)限，由(yóu)此产生的债务违约将(jiāng)在美国引发一(yī)场“经(jīng)济灾难(nán)”，使未来几年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表(biǎo)示，债(zhài)务违约将(jiāng)导致(zhì)失(shī)业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会的一(yī)项“基本责任(rèn)”，如果(guǒ)违约将产生一(yī)场(chǎng)经济和金融灾难，使借(jiè)贷(dài)成本永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年(nián)人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁(suì)高龄”投(tóu)入(rù)到(dào)一场新(xīn)的激(jī)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一(yī)代人都(dōu)要经历为了(le)民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们(men)的(de)基(jī)本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国(guó)总统的原因(yīn)。加入我(wǒ)们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目(mù)前拜登在民主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的(de)年(nián)龄可能受(shòu)到“持续(xù)而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这(zhè)位(wèi)资深民(mín)主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的(de)美国人(rén)包(bāo)括51％的(de)民主党(dǎng)人，认为拜登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不(bù)支持他参选的(de)人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节(jié)期间风控工作安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期货交易所(suǒ)公(gōng)布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通(tōng)知称，自4月27日起第(dì)一(yī)个(gè)未出(chū)现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自第一个未出(chū)现单(dān)边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌停板压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时(shí)，国(guó)际铜期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货(huò压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗)合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，所有品种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的交易(yì)保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平维持(chí)不(bù)变(biàn)。

　　中(zhōng)金(jīn)所(suǒ)公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各(gè)合约的(de)交易保证金标(biāo)准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调整系数根据相应股指期货的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在(zài)工业硅(guī)品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边无(wú)连(lián)续报价(jià)的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货(huò)价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析(xī)师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏(piān)强的(de)主(zhǔ)要原因有四点：一是(shì)短期二(èr)次育肥造成货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政策面的支(zhī)撑；三(sān)是近(jìn)期降雨导致调(diào)运不(bù)便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑(jí)依(yī)旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性(xìng)触(chù)底。中小养户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪(xù)较(jiào)浓，且(qiě)南北(běi)部分区(qū)域二次育(yù)肥采购量(liàng)增(zēng)加(jiā)，政策消(xiāo)息(xī)稳市(shì)信(xìn)号相对强烈，期(qī)现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但已注(zhù)入(rù)升(shēng)水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本(běn)附近(jìn)明显承压。同(tóng)时，套(tào)保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联(lián)期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至(zhì)3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏以及生猪存栏依(yī)旧处(chù)于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及(jí)预期，供应(yīng)偏宽(kuān)松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗(chū)现生猪(zhū)货源(yuán)紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到今(jīn)年(nián)2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到(dào)今年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供给(gěi)相对(duì)充足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近123公(gōng)斤，同(tóng)比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比(bǐ)得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存(cún)栏量(liàng)明显高(gāo)于去(qù)年同(tóng)期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有量，可见国家(jiā)稳猪(zhū)价(jià)的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目(mù)前(qián)冻品(pǐn)的(de)高库(kù)存水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费(fèi)总结(jié)为(wèi)持续向好发展态势(shì)，政策引导(dǎo)及市场预期(qī)向(xiàng)好，加上居(jū)民收入增(zēng)加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等利好因素(sù)，都(dōu)是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实(shí)际需(xū)求却一(yī)直不(bù)温(wēn)不火(huǒ)。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪的(de)需求(qiú)大概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示(shì)，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要(yào)在于冻品入库以及二(èr)育支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无实(shí)质性好(hǎo)转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现(xiàn)明显提升，随(suí)着(zhe)二季度气温升高(gāo)，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次(cì)回归至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求(qiú)状态(tài)，现货(huò)价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重(zhòng)回供需基本(běn)面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者(zhě)控制(zhì)仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预期(qī)二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照官方(fāng)能繁存(cún)栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段(duàn)，并(bìng)于10月份达(dá)到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏量大概(gài)率环比下降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪(zhū)肉消费旺季(jì)，供减需增(zēng)预期下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪(zhū)价格，故(gù)目前盘(pán)面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪价不具备(bèi)持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件。在国(guó)家政策端稳定(dìng)猪价意愿强(qiáng)烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货(huò)盘中(zhōng)大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件(jiàn)为盘面带来了压(yā)力；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能(néng)到来从而降低国内需求的担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部(bù)分析(xī)师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范(fàn)围预计很(hěn)大概率将小于第一波(bō)，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相(xiāng)关因素的梳(shū)理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一(yī)个(gè)交易日均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显示(shì)出市场对东南亚地区(qū)棕(zōng)榈油(yóu)食用需求转(zhuǎn)入淡季以及(jí)印尼(ní)可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得到(dào)强(qiáng)化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前(qián)产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区(qū)未来整(zhěng)体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西(xī)亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主要进口国植(zhí)物(wù)油(yóu)供(gōng)应(yīng)充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库(kù)存和竞争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经(jīng)步入季(jì)节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作(zuò)日较少，产(chǎn)量(liàng)预(yù)计(jì)在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库(kù)存预计开始(shǐ)小幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复产利(lì)多增强和出(chū)口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续(xù)面临累库(kù)压力，棕榈油行情或(huò)维持承(chéng)压回(huí)调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)份印度食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是其国内(nèi)食(shí)用(yòng)油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经(jīng)走负的(de)国际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内(nèi)方面，郭文伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近月进口严(yán)重倒挂，远月(yuè)有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈油港口库存仍处(chù)在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱(ruò)势(shì)运行，有下破可(kě)能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最(zuì)为(wèi)明(míng)显，印尼次(cì)之。如(rú)果(guǒ)出(chū)现持续干燥(zào)天(tiān)气，产(chǎn)区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因(yīn)素(sù)支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进(jìn)口到港数量(liàng)将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此基础(chǔ)上，随(suí)着天(tiān)气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势(shì)，国内(nèi)库(kù)存(cún)短期内仍可能(néng)加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市(shì)场对于未来供应(yīng)充裕(yù)的预期基本一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西亚与印(yìn)尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低(dī)负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中(zhōng)供应(yīng)压(yā)力的情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期利多(duō)因(yīn)素对(duì)盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球(qiú)宏观经济(jì)环境(jìng)偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖(yǐng)说。

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