今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基(jī)金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维度(dù)服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚(gāng如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉)刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)促进(jìn)央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次(cì)，我(wǒ)们(men)近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中(zhōng)特(tè)估’板(bǎn)块，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本(běn)市(shì)场的热门，基金(jīn)公司(sī)也(yě)积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来(lái)全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申(shēn)报(bào)了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了(le)方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于(yú)资(zī)本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以及(jí)资(zī)源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国(guó)企主题(tí)基金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国特色(sè)的估(gū)值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关(guān)注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预计国(guó)资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了(le)市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方(fāng)面来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的(de)提升或将成为央国(guó)企估(gū)值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基(jī)金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分(fēn)红或(huò)回(huí)购总(zǒng)额占总市(shì)值比率(lǜ)较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设(shè)备等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低(dī)的估(gū)值水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动(dòng)性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发基金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值(zhí)优势明显(xiǎn)，具(jù)备较(jiào)高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下(xià)估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企(qǐ)概念已(yǐ)经(jīng)涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持(chí)数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线行情。

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