分(fēn)析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币市场基金的(de)基金(jīn)管理人提(tí)出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基金满足下列(liè)任(rèn)一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国(guó)证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实(shí)施(shī)后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基(jī)金公司更加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力(lì)，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)匹配的(de)合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金(jīn)的(de)附加(jiā)监管要求，指出基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要(yào)货(huò)币市场基金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)投资运作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市值不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商业(yè)银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的(de)风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防(fáng)风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金规(guī)模较(jiào)大、投资(zī)者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提(tí)升，将有效(xiào肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西)防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会对风险应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金发生重大风(fēng)险的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于投资者(zhě)有什(shén)么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分投资者造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对(duì)一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会(huì)导致(zhì)一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分规(guī)模(mó)较(jiào)大的(de)货(huò)币规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不利影肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西响。《暂行(xíng)规(guī)定》提(tí)升了重要货币市场基金的(de)资(zī)产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在(zài)公(gōng)布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书(shū)因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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