财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的(de)首(shǒu)季，包括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注(zhù)长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也(yě)证明了这一点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深(shēn)耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在(zài)一(yī)季(jì)报中也提(tí)到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例(lì)一(yī)个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临(lín)界值，往往(wǎng)预(yù)示着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这(zhè食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思)点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中(食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市(shì)场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理个(gè)人(rén)还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的(de)王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股(gǔ)上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注(zhù)度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们(men)观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策(cè)略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在(zài)过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩(jì)兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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