北京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的(de)提(tí)问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美(měi)国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而(ér)言，投资中国中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一(yī)，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑(yí)是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公(gōng)司(sī)的价值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值(zhí)相对行业平(píng)均(jūn)值偏(piān)低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的(de)公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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