4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势(shì)头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年(nián)度(dù)减产担忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而国外(wài)金融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉价格承(chéng)压运(yùn)行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近(jìn)期(qī)随着(zhe)国(guó)内棉价连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强(qiáng)的原(yuán)因(yīn)在于(yú)国内供需矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后国内需求(qiú)持(chí)续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期(qī)，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花播种和(hé)出苗，减产预期推(tuī)动国内(nèi)棉价(jià)不(bù)断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢场受消费旺(wà柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢ng)季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近两年来最(zuì)高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使(shǐ)部分(fēn)企(qǐ)业(yè)增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚(gāng)需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后，下游订单(dān)明(míng)显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续(xù)出现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出(chū)苗带来了不(bù)利影响(xiǎng)，进一步加剧了市(shì)场(chǎng)对于新年度产(chǎn)量大降的担(dān)忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会对(duì)棉苗生长产(chǎn)生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种(zhǒng)面积(jī)普(pǔ)遍下降，根据我们的调(diào)研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出(chū)现大(dà)风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计(jì)新年度棉苗(miáo)生长进(jìn)度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价(jià)格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端(duān)方面，在意向(xiàng)种植面积(jī)下降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增(zēng)加(jiā)。需求端，目前(qián)下(xià)游纺织企(qǐ)业的(de)开机率维持高(gāo)位，而成品库存(cún)仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带(dài)来的负(fù)反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形成一定的压(yā)力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外(wài)地区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环(huán)比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场担忧(yōu)国外棉花市(shì)场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公布了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费(fèi)将显著复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有(yǒu)望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向(xiàng)好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费(fèi)增长明(míng)显，叠加极端天气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应(yīng)预期收(shōu)缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预期背景下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国(guó)内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国(guó)内棉花价格回归(guī)至外棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的(de)竞争压(yā)力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡(dàn)季后需求支撑(chēng)减弱，当前基(jī)本面缺乏实质(zhì)性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内棉花产(chǎn)量(liàng)下滑(huá)是(shì)大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产(chǎn)能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概(gài)率会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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