近日，国(guó)内上市交易的(de)4只公募(mù)商品(pǐn)期货基金陆续公布了一(yī)季(jì)报。在(zài)一季(jì)度(dù)商品(pǐn)市场整体(tǐ)下跌的背景(jǐng)下，4只公募商品期货基金也表现不佳，仅建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF利润为正。值得注(zhù)意(yì)的是，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份额在(zài)报告期内增加4.30亿份(fèn)，增幅近三成，备受投(tóu)资者青睐(lài)。

　　具体来看，已实现收益(yì)和利润方面，一季度，建信(xìn)能源化(huà)工(gōng)期货(huò)ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投(tóu)瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大成有色(sè)金属期货ETF已实现收(shōu)益(yì)-1196.50万(wàn)元，利润(rùn)-992.33万元；华(huá)夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF已实现(xiàn)收益(yì)-1392.12万元(yuán)，利润(rùn)-7368.01万(wàn)元(yuán)。

　　已实现收益和(hé)利润有(yǒu)何区别？4只公募商品期货基金在(zài)一季报中均提及(jí)，本期已实现收益指基金(jīn)本期(qī)利息(xī)收入、投资收益、其他收入(rù)（不(bù)含公允(yǔn)价值变动收益）扣除(chú)相关费用和(hé)信用减值损失后的(de)余额，本(běn)期利润为本期已实(shí)现收益加上本期公允价(jià)值变动收益。

　　期末基金(jīn)资产净值方面，截至3月底，国投瑞银白银(yín)期货LOF资产净(jìng)值超过(guò)10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF、建信能源(yuán)化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF资产净值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份(fèn)额净值方面，华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国(guó)投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF低(dī)于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值(zhí)增(zēng)长率方面，报(bào)告期内，仅建信能源化工期(qī)货ETF实现正增长，净(jìng)值增(zē秋以为期句式特点，秋以为期句式判断ng)长率为5.57％，大成有(yǒu)色金属期货ETF、国投瑞银白银期(qī)货LOF、华夏饲料(liào)豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份(fèn)额的增(zēng)减变(biàn)化，可以反映出投资者的偏好(hǎo)。从份(fèn)额(é)变动来看，除(chú)华夏饲料豆粕期货(huò)ETF遭净赎回外，其(qí)他3只商(shāng)品期货基金均受到净申购。截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF份额较(jiào)期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增(zēng)幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较(jiào)期(qī)初增加2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大成有色金(jīn)属(shǔ)期货(huò)ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF份额较期(qī)初(chū)减(jiǎn)少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出下(xià)跌行情，华夏基金认为，主要(yào)原因有(yǒu)以下几点：首先，美国(guó)硅谷银行倒闭消息在(zài)资本(běn)市场持续发酵，导致了原油(yóu)以及(jí)美豆等大(dà)宗商品价格下跌，引领国内豆粕价格下挫；其次，秋以为期句式特点，秋以为期句式判断国内现货供应相对充裕，由于加工利润(rùn)尚可，加之(zhī)巴(bā)西大豆丰产上市，近几个月国内(nèi)大豆到港量趋(qū)于(yú)增加，同时由于(yú)下游(yóu)提货消极，油(yóu)厂(chǎng)豆粕不断累(lèi)库，部(bù)分(fēn)油厂甚至(zhì)出现胀库(kù)现象，导致(zhì)豆粕现货跌幅过大(dà)；最后，需求端低迷不振，由于(yú)春(chūn)节前养殖产品集中出栏，春节后一段时间(jiān)一般是豆(dòu)粕(pò)需求(qiú)淡(dàn)季，而今年由于(yú)生猪(zhū)价格持(chí)续下行(xíng)，养殖业复产积极(jí)性(xìng)不高，加之(zhī)非洲猪瘟疫(yì)情偶发(fā)，使(shǐ)得(dé)豆(dòu)粕需(xū)求更是(shì)雪上加霜(shuāng)，油厂豆粕成交和提(tí)货量处于偏低(dī)水平。

　　关于(yú)报(bào)告期内基(jī)金投资策略和运作分析，国(guó)投瑞银基金表示，一季度白银在初期两个月处(chù)于振(zhèn)荡调整，在(zài)三月份又很快反弹至年初位(wèi)置。黄(huáng)金(jīn)较白银表(biǎo)现更为(wèi)强势，金银(yín)比价有所抬升。前期走势主(zhǔ)要受(shòu)制于(yú)白银工业属(shǔ)性及美联储加息预期升温影响，白银表现出(chū)更高的(de)波动性。后期(qī)则(zé)主要是欧美(měi)银行业出现(xiàn)流动性危机(jī)，导(dǎo)致(zhì)避险情(qíng)绪高涨，也大幅降低了(le)市场对于美联储的加息预期(qī)。

　　国投瑞银基金认为，美(měi)联(lián)储货币政(zhèng)策调整节(jié)奏与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，同(tóng)时也需(xū)关注突发地缘政(zhèng)治(zhì)、金融体(tǐ)系(xì)的流动(dòng)性风险(xiǎn)、新兴经济体债务(wù)风险等(děng)黑(hēi)天鹅事件的影响。今年(nián)以(yǐ)来，美联储已连续加息两次各(gè)25BP，加息步(bù)伐(fá)明显(xiǎn)放缓，点阵图显(xiǎn)示美联(lián)储(chǔ)今年或还有一次加息。随着美(měi)国加息渐入尾声，而(ér)通胀仍处于高位，宏观环境(jìng)对贵金属相对有(yǒu)利，贵金属配置价值进一步(bù)提升(shēng)。考虑到白银的高(gāo)弹性(xìng)及金银比价的相(xiāng)对高位，建议择(zé)机积(jī)极配(pèi)置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 秋以为期句式特点，秋以为期句式判断