30年(nián)“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价(jià)可(kě)转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金开(kāi)始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和(hé)多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的(de)传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今(jīn)年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退(tuì)市，打破了(le)30年来的可转债没有(yǒu)出现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市(shì)，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下(xià)，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市情形(xíng)，以及可能(néng)面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债(zhài)，过去(qù)的双低策(cè)略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今(jīn)又(yòu)涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元2016年是什么年以下可转债，一(yī)度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市(shì)场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近日策(cè)略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票据利(lì)率下行，数据(jù)走弱在方向(xiàng)上不(bù)超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回(2016年是什么年huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈(yíng)利全(quán)年(nián)或拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)。金融数(shù)据(jù)再次印证复苏(sū)成(chéng)色需巩固，或(huò)提(tí)升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基(jī)金(jīn)近日也表示，后续来(lái)看市场回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修(xiū)复下市场分(fēn)子端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会议仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱(ruò)复苏下流(liú)动(dòng)性大(dà)概率仍然维持宽松(sōng)，同(tóng)样仍可(kě)能(néng)有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在区域银(yín)行风险隐(yǐn)患(huàn)同(tóng)时(shí)通胀仍在下行(xíng)下(xià)，后(hòu)续(xù)海(hǎi)外流动性(xìng)难更紧，外资对(duì)国内市(shì)场(chǎng)的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权(quán)重板块内部的分化(huà)，热门(mén)板块交易性的波动是指数调整主因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下(xià)市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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