昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五上午，美国共和党(dǎng)债务上限谈判代表格雷(léi)夫斯(sī)与白宫(gōng)代表举行闭门(mén)会议(yì)，但会议开始后不久(jiǔ)就突然(rán)离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判(pàn)代表实在(zài)不可理喻(yù)，目(mù)前(qián)谈(tán)判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯强调(diào)，他不知道双方是否会(huì)在(zài)周五或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的(de)消息传出(chū)后，三大(dà)美(měi)股(gǔ)指(zhǐ)集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了(le)有望暂(zàn)停加息的鸽派(pài)信号(hào)。鲍威尔称，银行业的压(yā)力可(kě)能影响联储的利率(lǜ)路径，若源于银行业危机的信贷环(huán)境(jìng)收紧导致(zhì)经(jīng)济放(fàng)缓，美联储可能不必让(ràng)利率升到原应有的高(gāo)位(wèi)。

　　交易员目前预计(jì)，美(měi)联储6月份(fèn)加息(xī)25个(gè)基(jī)点的可能性为22.4％，低于(yú)一天前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交(jiāo)易员(yuán)预计美联储下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔的(de)讲(jiǎng)话相比(bǐ)，交易员(yuán)似乎更受债务上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话期间，美股跌(diē)幅收(shōu)窄；美债(zhài)价(jià)格(gé)跳(tiào)涨、收益率跳水，对利率前(qián)景敏感的(de)两年期美债收益率(lǜ)迅速(sù)远离(lí)他(tā)讲(jiǎng)话前所创的两个月来(lái)高(gāo)位，一度较高位回落超过(guò)10个基点；美元指数刷新日(rì)低，加速跌离(lí)周四所创的(de)3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和(hé)美元的跌势未(wèi)改(gǎi)。

　　最终，美(měi)股周(zhōu)五高开低走，受债务上限谈(tán)判暂停拖累(lèi)三大(dà)股指盘中(zhōng)转跌，道指(zhǐ)收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌(diē)近1％，热门中概股(gǔ)走(zǒu)势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新(xīn)东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡(fēi)、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面(miàn)，有(yǒu)色金属大(dà)多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡(xī)连涨三日。本(běn)周(zhōu)基本金属(shǔ)涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前水平(píng)，都(dōu)止住162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口四周(zhōu)连(lián)跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油(yóu)期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周(zhōu)美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结(jié)四周连(lián)跌。

　　北京时(shí)间今晨(chén)六点，有最新消息(xī)称，美国白(bái)宫谈判代表已(yǐ)抵达会场，准备继续(xù)进行债务上限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党(dǎng)人(rén)将于(yú)北京时(shí)间今天(tiān)上午重(zhòng)返谈判桌，恢复(fù)债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修正案来绕开债务上限解决不了任何问题，将(jiāng)阻止拜登(dēng)推动(dòng)的(de)增(zēng)加政府开支行动。

　　值得(dé)注意(yì)的是，美(měi)国财(cái)政(zhèng)部(bù)现金余额截至(zhì)5月18日进一步(bù)降至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国财政部(bù)财政(zhèng)紧急措施余额(é)还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀(zhàng)远远高(gāo)于(yú)2％目标，鉴于信贷压(yā)力可能(néng)无需继续(xù)加(jiā)息

　　当地时间(jiān)周五(wǔ)（北京时间今(jīn)天凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔出席(xí)名为(wèi)“货(huò)币政策(cè)观点(diǎn)”的小组讨(tǎo)论(lùn)。市场(chǎng)关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀(zhàng)远远高于我(wǒ)们(men)2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造(zào)成漫(màn)长的(de)痛苦。他(tā)称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺(nuò)，物(wù)价稳定是经济保持强劲的(de)根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发(fā)表(biǎo)鸽派信号称，自(zì)己倾向于支持6月会议暂(zàn)不加息，而且银行业(yè)危机导致的信贷条件(jiàn)收紧，可能意(yì)味(wèi)着美联储峰(fēng)值(zhí)利率将低于预期：“鉴于(yú)信贷压力可(kě)能(néng)对经济增长、就业和通胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息(xī)至那么高的水平就(jiù)能(néng)成功打压通胀(zhàng)。美(měi)联储在(zài)收紧货币政策(cè)方(fāng)面已取得长(zhǎng)足(zú)进步，政策立场现在是对(duì)经济增长(zhǎng)具有限制性的。做太(tài)多与做太少的风(fēng)险正变得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧(jǐn)政(zhèng)策的效(xiào)应滞后，以及近期(qī)银行业压力导致的信贷收紧程度等多(duō)重不(bù)确定性。有鉴于(yú)此，美(měi)联储有能力观(guān)察更多(duō)数据和未来(lái)前景(jǐng)的演变，然后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也(yě)强调季度经济(jì)预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战，他上述提到的(de)观点及(jí)其能实现(xiàn)的程度也都存在不确定性(xìng)，理由是“未来(lái)前景面临着历史性高企的不确(què)定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货(huò)币政策(cè)应进一步收(shōu)紧多少而作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明银(yín)行业(yè)危机后，鲍(bào)威(wēi)尔开(kāi)始释(shì)放“保持耐心”的(de)利率路(lù)径信号。“新美联(lián)储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍威尔点明银行业压(yā)力将影(yǐng)响货币(bì)决(jué)策。

　　产业(yè)供需(xū)结构(gòu)预期(qī)转弱，纯碱、玻璃(lí)连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃期货(huò)持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑商所(suǒ)发布公(gōng)告，自2023年5月23日(rì)当(dāng)晚夜(yè)盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今仓交易(yì)手(shǒu)续(xù)费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城(chéng)期货研究(jiū)所负责人闾振兴表示，主要(yào)有(yǒu)三方面(miàn)：一是产(chǎn)业供需(xū)结构(gòu)预期转弱；二是(shì)宏观环境不乐观；三是交易(yì)者在对(duì)冲操作中将纯碱玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势(shì)虽都偏弱，但南(nán)华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴投产(chǎn)的消(xiāo)息面刺激(jī)，使得盘(pán)面出(chū)现(xiàn)较大跌(diē)幅。除此之(zhī)外，本(běn)周(zhōu)检(jiǎn)修量增加，库存依旧累库，可见下游的持(chí)货意愿依旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对供需关系也存在(zài)一定的影响(xiǎng)。在(zài)现货松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价格(gé)持续下(xià)滑(huá)。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在于前(qián)期(qī)（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游补库至环比高位(wèi)。”他说，短期(qī)价格松动，中下游(yóu)的备货情绪出现(xiàn)一(yī)定的谨慎(shèn)或者恐(kǒng)高的情(qíng)形(xíng)，因此产(chǎn)销(xiāo)出现了较为(wèi)明显的下滑。在现(xiàn)货(huò)松动(dòng)、产销较(jiào)弱的(de)局面(miàn)下，玻璃(lí)的价格(gé)跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货(huò)分析师江文敏(mǐn)具体介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)方(fāng)面，近期(qī)主要市(shì)场交易点是远兴能源新(xīn)增投产。昨(zuó)日(rì)，远兴能源1号线正(zhèng)式点火，新(xīn)增(zēng)天然碱产能(néng)150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号(hào)线原计划于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号(hào)线原计划于(yú)9月份出产品(pǐn)，产能(néng)为(wèi)100万吨天然(rán)碱和40万吨小(xiǎo)苏打(dǎ)。远兴能(néng)源的天然(rán)碱预计生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增产能和低成(chéng)本(běn)纯碱(jiǎn)的(de)叠加作用下持续(xù)走低，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的信息落(luò)地，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生(shēng)变化，这是(shì)市(sh162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口ì)场早已(yǐ)预期的(de)，市场也已充分计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水可以(yǐ)得到验证。在这个供需(xū)转宽松的(de)预期下(xià)，产业链(liàn)开(kāi)始形成负反馈，纯(chún)碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月合(hé)约(yuē)的跌幅和现货向期(qī)货回归的(de)方式(shì)收敛基差上可以得到(dào)验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表(biǎo)示，近(jìn)期市场主要(yào)交易点是(shì)需求转(zhuǎn)弱，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强有(yǒu)力的订(dìng)单支(zhī)撑，5月中(zhōng)旬订单天(tiān)数为(wèi)16.4天(tiān)，与(yǔ)4月底相比减少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂原片(piàn)库(kù)存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数(shù)据来看，原片库存偏高，补库意愿相(xiāng)比(bǐ)4月降低。从(cóng)玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销数(shù)据平均(jūn)为65％，湖北地区产销数据平均为(wèi)73％，华东(dōng)地区产销数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及(jí)4月的数据，5月份(fèn)产销数据大幅(fú)下滑。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日(rì)熔量(liàng)400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃价格一直(zhí)都比(bǐ)较弱，主要是高库(kù)存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻(bō)璃价(jià)格在去(qù)库逻辑下出(chū)现过反(fǎn)弹，但反弹后利(lì)润改善很多，加之终端表现并不乐观，因此又(yòu)出(chū)现大(dà)幅回落。

　　从宏观(guān)因(yīn)素(sù)看，闾振(zhèn)兴介绍，在(zài)欧美经济衰退预期、国(guó)内经济复苏(sū)不及(jí)预期的背(bèi)景下，整个工业品价格承(chéng)压，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻辑终敌不过疲(pí)弱的(de)宏观(guān)逻辑。从(cóng)持仓(cāng)上看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃(lí)正是空头配置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主要关(guān)注检修是(shì)否能带来现(xiàn)货价格短期的企稳(wěn)，但中(zhōng)长期价格下跌至成本线为大概率事件(jiàn)。“从(cóng)商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向过(guò)剩，而短(duǎn)期(qī)检修的兑现(xiàn)有限(xiàn)，因此检修仅为长(zhǎng)期趋(qū)势(shì)下的扰动，商(shāng)品从偏紧到过剩(shèng)的周期(qī)中，价格趋势(shì)预(yù)计(jì)继(jì)续(xù)向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要(yào)等(děng)待的(de)则是中下(xià)游的(de)备货意(yì)愿何时能够起来(lái)：一是等(děng)待(dài)下游的原料库存消耗，二(èr)是对未(wèi)来的需求是(shì)否存在162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口旺季的预期。短(duǎn)期来看(kàn)，下(xià)游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱(ruò)。后市关注(zhù)在需(xū)求存(cún)在缺(quē)口的情(qíng)形(xíng)下(xià)，7月订单是否依(yī)旧(jiù)具(jù)有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认为，除非价格开(kāi)始冲击成本，或(huò)是(shì)供需(xū)上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)依然维持弱势。“短期则还是要关注持(chí)仓(cāng)的变化，短线资金离场或使得低(dī)位波动(dòng)加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是(shì)基差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品(pǐn)种看，江文(wén)敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持(chí)弱(ruò)势，可重(zhòng)点关(guān)注远兴能源的(de)后续投(tóu)产(chǎn)进(jìn)展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价(jià)，则盘面也(yě)或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也将继续保持，中长期则(zé)视终端需求变动(dòng)来判断是否维持弱势，可重点关注下游深(shēn)加工订单情况、地产施工端(duān)情况。若后期(qī)地产施(shī)工端主(zhǔ)体(tǐ)封顶数(shù)量(liàng)较多，那(nà)么玻璃的需求(qiú)量将抬升(shēng)，下游深加工订单数量也将因此抬升，盘(pán)面(miàn)或维稳。

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