本周铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截至(zhì)21日下(xià)午收盘(pán)，大商所铁矿(kuàng)石期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下(xià)午5点，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货跌(diē)近(jìn)6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期货一直处(chù)于下跌的态势，本周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监测数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接原因(yīn)源于成材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成(chéng)材消费持(chí)续(xù)低(dī)迷，市场对(duì)“旺季不(bù)旺”担忧进一(yī)步(bù)发酵。成材价格下(xià)降使得钢(gāng)厂利润(rùn)被进一(yī)步压(yā)缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求走弱开(kāi)始对炉料端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌(diē)幅更(gèng)为明显(xiǎn)。当前(qián)铁矿的5-9价(jià)差已扩大至(zhì)历史同期最高(gāo)水平(píng)，铁矿石(shí)现货(huò)价格受高铁水产量的刚(gāng)性(xìng)支撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约(yuē)价格。而远月(yuè)合约开始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅(fú)更为明(míng)显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来(lái)，由于(yú)需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从(cóng)终(zhōng)端需求看，尽管地(dì)产销售明(míng)显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季(jì)度房屋新开工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材(cái)需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本和去年同期持(chí)平，整(zhěng)体较为(wèi)疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料(liào)需求(qiú)构成压力。”国投安(ān)信期货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁(tiě)矿石分析(xī)师马亮认为，近期市场对于国内(nèi)钢厂减产担忧的不(bù)断加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到(dào)港压力不大，疏港依(yī)旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛(máo)盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上(shàng)方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库(kù)存明显低于(yú)历史平(píng)均水平(píng)，低库存有望成为常(cháng)态，对补库不应(yīng)有过(guò)高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二季度(dù)将逐步进入发运(yùn)旺季(jì)，力(lì)拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水(shuǐ)河谷一季(jì)度产量也(yě)同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)，到(dào)港(gǎng)压(yā)力将(jiāng)增加。“国(guó)产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产(chǎn)空(kōng)间有限，开始面临(lín)减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中(zhōng)长期的下调(diào)压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认(rèn)为，受澳洲飓风等因素(sù)影响，目前(qián)铁矿石(shí)发运依(yī)然偏低，港口库存维持(chí)下降态(tài)势，不过由于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力度(dù)增大，价格逐渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示(shì)，247家(jiā)钢(gāng)厂日(rì)均铁水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日(rì)均疏(shū)港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂进口铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗(hào)为(wèi)298.17万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口(kǒu)库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴极(jí)端(duān)天气导致4月底5月初(chū)港(gǎng)口到货将(jiāng)有缩量。”中(zhōng)辉(huī)期货(huò)铁矿石(shí)研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁(tiě)矿石供(gōng)需总(zǒng)体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松，价格中枢(shū)将面临下(xià)移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏高，旺季后(hòu)面(miàn)临回调压力(lì)，维持逢高沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁研究(jiū)中(zhōng)心王国(guó)清认(rèn)为(wèi)，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整(zhěng)体交(jiāo)投氛围较为冷清。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期将至，下周补库需(xū)求或有(yǒu)增加。综合来看，预计(jì)下周(zhōu)进口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续(xù)振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需(xū)求对(duì)铁矿石(shí)的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现(xiàn)缩(suō)量，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价格或形成支撑。可逢(féng)高布局(jú)空单(dān)。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑(hēi)色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端(duān)需求尚未(wèi)分压公式是什么，分压公式是什么意思有太大起色(sè)，市场情(qíng)绪仍(réng)偏悲观，黑色系整体依(yī)然承压。持续调整后压力得到基本释放，下(xià)行节奏将会(huì)放缓，波(bō)动有所(suǒ)加剧。拉长时间周期(qī)看，今年(nián)大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上(shàng)较为波(bō)折，供需边际上仍有(yǒu)改善(shàn)，整体矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度(dù)较(jiào)前两年将(jiāng)有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑(chēng)，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或先(xiān)抑后扬(yáng)，后(hòu)期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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