AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关(guān)注的(de)是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利(lì)用等(děng)领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发(fā)展，需要建立(lì)完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确(què)保(bǎo)数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一(yī)领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到(dào)数(shù)字化时(shí)，表(biǎo)示其本(běn)质是利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带(dài)来发展的(de)机会。目(mù)前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季(jì)报，也显(xiǎn)示(shì)出人工(gōng)智能确(què)实(shí)开始方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者(zhě)教育(yù)基地宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百度文心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基(jī)地也将通过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接入文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为(wèi)最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期(qī)，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年(nián)一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再(zài)生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新(xīn)的产业机会(huì)将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的>

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模(mó)式转变(biàn)，数据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的(de)生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技(jì)术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调(diào)整了行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低了(le)制造(zào)业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智能技术创新(xīn)带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工(gōng)智能的(de)重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大(dà)模型路线的(de)成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了(le)强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史上的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益(yì)于这一技术的(de)应用(yòng)和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃了新能(néng)源(yuán)板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽(suī)然(rán)也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于(yú)互联(lián)网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的时表示，也(yě)会努力(lì)在火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季(jì)度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们(men)想象不到(dào)俄(é)乌(wū)冲(chōng)突，和后来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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