近(jìn)日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资(zī)本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得(dé)到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的(de)第(dì)四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化(huà)对(duì)外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6钟南山为什么被说成钟百亿家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的(de)笑(xiào)果演艺(yì)股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文(wén)化(huà)或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示(shì)，他(tā)也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视(shì)钟南山为什么被说成钟百亿频联合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人(rén)士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来(lái)投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，20钟南山为什么被说成钟百亿21年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市(shì)场并(bìng)不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为(wèi)大文娱(yú)行业中的(de)一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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