5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部(bù)门收到《关于调整协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银(yín)行协定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公(gōng)业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商(shāng)基金(jīn)研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金公司(sī)及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本(běn)次降息有(yǒu)助于促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷(dài)款价(jià)格(gé)战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场(chǎng)利(lì)率定价自(zì)律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改(gǎi)革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业(yè)固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有利于对公(gōng)客(kè)户留存的酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围活期资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本(běn)不(bù)断下降，银行资产端(duān)收益下降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较(jiào)明(míng)显，存(cún)款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制对于(yú)活期存(cún)款(kuǎn)与定期(qī)存(cún)款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存(cún)款自律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的(de)调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银(yín)行负债压(yā)力(lì)。

　　综(zōng)合(hé)各(gè)项因(yīn)素，银行从(cóng)自(zì)身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺(shùn)应(yīng)市场趋(qū)势(shì)，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于(yú)提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚(xū)，更(gèng)好(hǎo)的落实央行(xíng)宽信用的政策(cè)贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控(kòng)，近年(nián)来(lái)贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年(nián)以来的调整(zhěng)更多是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目(mù)前(qián)居(jū)民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的(de)成(chéng)本压力；另一方面，有利于(yú)引(yǐn)导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之间的(de)存款的利率调整，当下有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存(cún)款和协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款也(yě)在(zài)边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力(lì)持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地(dì)方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实(shí)体经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利(lì)率在一(yī)方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号(hào)意(yì)义的作用。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币(bì)政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所需的(de)一(yī)定的资金投放(fàng)支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后(hòu)续(xù)需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配套政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况(kuàng)，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续(xù)是否(fǒu)进一步下调要(yào)看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的(de)概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立(lì)了(le)存(cún)款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化(huà)调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化定价情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净息差进(jìn)而保持贷款利(lì)率维持低位或(huò)继续(xù)下行(xíng)，最终有利于社会(huì)融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济(jì)进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制商业(yè)银行(xíng)的定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，来保障银行(xíng)合理利(lì)差范围(wéi)，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身(shēn)也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带(dài)动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下调(diào)存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活(huó)期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复(fù)，有利于(yú)增(zēng)强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次(cì)下调对(duì)市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和通(tōng)知存款定价(jià)过(guò)高，会对遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而(ér)对股(gǔ)份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户(hù)在(zài)商业银行的活期类存款收益(yì)，使得(dé)对公(gōng)客户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看(kàn)齐，一(yī)方面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得(dé)银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打(dǎ)开了资产端收益率下行的(de)空间，或(huò)带(dài)动债(zhài)券收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市(shì)场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下(xià)行使(shǐ)得(dé)商业(yè)银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存(cún)款市(shì)场上的竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压力使得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本(běn)持平。贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质的票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续推动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调(diào)带动流动性继续进(jìn)入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动(dòng)性也有(yǒu)可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷(dài)款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础上(shàng)强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济(jì)提供(gōng)更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)，但这一调(diào)降是针对银行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率(lǜ)就必须(xū)进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资(zī)者的投资(zī)工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降的(de)背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额(é)收(shōu)益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从(cóng)信(xìn)用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不(bù)到央行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而(ér)短债基(jī)金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长期(qī)调(diào)结构，政策(cè)发(fā)力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市(shì)场也进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下(xià)，建议关注行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临(lín)低(dī)利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本(běn)的(de)所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数(shù)专业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基(jī)金(jīn)经理管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能(néng)力的(de)人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银(yín)行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等(děng)级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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