今年A股市(shì)场最(zuì)为火热(rè)的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日(rì)正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日(吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进(jìn)央企上市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发(fā)售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的(de)首发(fā)募(mù)集上限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立(lì)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值(zhí)发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家(jiā)基金(jīn)公司上报的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避(bì)免发(fā)行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的热门，基(jī)金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银(yín)华(huá)基(jī)金等(děng)多家(jiā)机构，还各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和(hé)改革(gé)指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)”背景之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关(guān)领域(yù)在新环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的(de)投资逻辑是(shì)比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的(de)：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市(shì)场下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下上市(shì)央企营业总收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过(guò)往长(zhǎng)期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备(bèi)较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数表现出更低的估(gū)值吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投资部(bù)副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价(jià)值(zhí)？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责(zé)任，是国(guó)家(jiā)战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景(jǐng)下估值提(tí)升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如(rú)何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中(zhōng)证全(quán)指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特(tè)色估值体系(xì)推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前(qián)国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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