财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在(zài)人工(gōng)智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要(yào)的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新能源(yu裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思án)的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报(bào)表(biǎo)达(dá)了仍对(duì)新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中国(guó)移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的(de)是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度(dù)我们(men)对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加(jiā)了(le)一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季度(dù)仍(réng)有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中(zhōng)于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各(gè)个领域的(de)应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资(zī)者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费(fèi)的(de)时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是(shì)科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太(tài)适合大多数的(de)投(tóu)资者，不(bù)适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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