AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来(lái)的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是(shì)一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样(yàng)大规(guī)模(mó)的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估(gū)值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还(hái)有巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的(de)产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年(nián)一(yī)季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的(de)科技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能(néng)源新(xīn)材(cái)料基(jī)金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是(shì)积极(jí)的一派。他在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么股名(míng)单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股上(shàn赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么g)，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未(wèi)来2年数字经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的(de)核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全(quán)面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权(quán)益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季(jì)度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季度(dù)并未(wèi)加入(rù)对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模(mó)型路(lù)线(xiàn)的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了(le)极(jí)大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技(jì)术的(de)应用和普及。未来(lái)我们(men)应该更加重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势(shì)外，今年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术(shù)，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部(bù)分成长股是未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一(yī)季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年(nián)三季度半(bàn)导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板块的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别(bié)的技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的(de)行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)的标的(de)，在一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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