美(měi)国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确(què)认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔(róng)断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的(de)主要(yào)原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独(dú)特的(de)商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集(jí)中于(yú)财富管理a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机(jī)构(gòu)越来(lái)越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂(chǎng)房间(jiān)连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次(cì)加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多(duō)体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市(shì)场(chǎng)对(duì)连续加息对(duì)经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国(guó)再(zài)度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠(dié)加债务(wù)上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均(jūn)低于(yú)预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利(lì)率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格(gé)的突(tū)破上(shàng)行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储年内加(jiā)息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联(lián)储连续(xù)大幅加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段(duàn)时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥(lì)青期(qī)货(huò)假期(qī)后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉(lā)石油(yóu)有关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成(chéng)本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续(xù)高(gāo)位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供(gōng)应提前(qián)发力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东(dōng)油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工(gōng)差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利(lì)空(kōng)可能(néng)会慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空(kōng)因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数shì)延(yán)续。从(cóng)价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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