金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约(yuē)打破74开头的是哪个省，4打头身份证是哪里000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌(diē)，直(zhí)至(zhì)2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每(měi)三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的全国(guó)食(shí)糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区(qū)外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广西前(qián)期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联(lián)合国粮(liáng)食(shí)及农业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要(yào)生产国(guó)和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国(guó)、4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里澳(ào)大(dà)利(lì)亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸(mào)易(yì)量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业(yè)继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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