在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态(tài)势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去(qù)库(kù)存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开(kāi)放日上作出(chū)一系(xì)列(liè)判断。在(zài)交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/数学中e等于多少，高中数学中e等于多少吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低(dī)，压(yā)力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了(le)电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩高科(kē)方面看来，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言(yán)之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中国业(yè)务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共(gòng)计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示(shì)，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较为合理(lǐ)，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面也给出自(zì)己研(yán)判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模(mó)交付(fù)会带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商(shāng)的(de)毛(máo)利率(lǜ)提升(shēng)已经有了立(lì)竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代(dài)与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提(tí)升了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下(xià)降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水平(píng)保(bǎo)持了较(jiào)低位(wèi)置(zhì)。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了行业(yè)整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿数学中e等于多少，高中数学中e等于多少元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示，其存(cún)货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，后续(xù)将根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游材(cái)料(liào)方(fāng)面，正极和电解液库存周期大(dà)幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前库存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全(quán)库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年(nián)加速全(quán)球化步伐(fá)，收购博(bó)世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计(jì)增速将会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会高于动力电(di数学中e等于多少，高中数学中e等于多少àn)池，其(qí)中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求预计会(huì)在下半(bàn)年(nián)放量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交付阶段(duàn)，目(mù)前相关产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能(néng)行(xíng)业(yè)的空间比动(dòng)力电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不(bù)存(cún)在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到用电需(xū)求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下(xià)游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来(lái)是供不应(yīng)求(qiú)。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱(xiāng)产品。

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